就在阿里巴巴集團美國上市前夕，美國做空機構(gòu)渾水(Muddy·Waters)、美國Trinity研究公司等再次對中概公司發(fā)起攻擊，中招的是500彩票(WBAI)和世紀互聯(lián)(NASDAQ:VNET)，期間兩家公司的股票最大跌幅分別為10%和35%。但隨后兩家企業(yè)都分別對于指控發(fā)出有力的公告，股價也隨之回升。

　　在此之前，網(wǎng)秦(NYSE:NQ)也遭遇到了渾水的做空。不過，今年6月份，網(wǎng)秦方面公布的獨立調(diào)查結(jié)果顯示，沒有發(fā)現(xiàn)任何證據(jù)表明網(wǎng)秦從事渾水指控的欺詐行為，也不存在渾水所說的網(wǎng)秦營收和現(xiàn)金數(shù)量與財報數(shù)據(jù)不符的情況。

　　業(yè)界認為，從近年來中國企業(yè)遭遇做空時候的一系列反應來看，已經(jīng)走出了此前“光挨打”的困局，“空襲”威力不再。而做空機構(gòu)的手法也為業(yè)界、看官所逐漸熟悉，效果再難如此前。

　　回顧渾水做空網(wǎng)秦事件，實際上與此次做空500彩票是異曲同工。2013年10月底，渾水發(fā)布第一份做空網(wǎng)秦的報告對網(wǎng)秦展開攻擊。就在渾水做空報告發(fā)出的第二天，網(wǎng)秦迅速發(fā)布簡短聲明稱，渾水指控嚴重失實、誤導投資人、達到資本獲利，將作出迅速、透明以及強有力的回應。同一天，網(wǎng)秦宣布公司董事會已成立一個獨立的特別委員會對渾水報告內(nèi)容進行獨立評估和調(diào)查。

　　此后的半個月時間，渾水接連發(fā)出第二、第三份報告，但都是在第一份報告的基礎(chǔ)之上進行修改，當時便被業(yè)界認為是在對問題進行“炒冷飯”。

　　與之相對應的是，是網(wǎng)秦合作伙伴對其的公開表態(tài)支持——中興、華為、聯(lián)想、酷派等網(wǎng)秦合作伙伴相繼表態(tài)確認與網(wǎng)秦的合作關(guān)系。11月，中國移動則宣布旗下的咪咕音樂平臺將整合網(wǎng)秦音頻文件搜索技術(shù)。今年1月，網(wǎng)秦又與美國運營商巨頭Sprint達成合作。網(wǎng)秦憑借業(yè)務的持續(xù)發(fā)力給了渾水一記響亮的耳光。

　　今年6月份，結(jié)果正式出爐，獨立特別委員會的獨立調(diào)查報告正式公布，結(jié)果沒有發(fā)現(xiàn)任何證據(jù)表明網(wǎng)秦已從事渾水指控的欺詐行為，當天網(wǎng)秦股價暴漲30.93%，較開盤價上漲2.36美元，報收9.99美元。

　　再來看渾水、Trinity等公司對500彩票和世紀互聯(lián)的做空。美國時間9月10日，渾水CEO卡森·布洛克在美國價值投資大會上公開表示，渾水已經(jīng)在做空500彩票網(wǎng)，稱500彩票網(wǎng)在法律上處于灰色地帶，且存有稅務狀態(tài)復雜，以及雇員的銀行賬戶被用于收取博彩贏得的彩金等問題。

　　Trinity 也在同一天發(fā)布報告稱，世紀互聯(lián)可能是一場騙局，預計其股價將跌至零。

　　消息一出，兩家被做空的企業(yè)隨即出現(xiàn)股價下跌，期間500彩票網(wǎng)、世紀互聯(lián)兩家公司的股票最大跌幅分別為10%和35%。

　　不過，隨后兩家企業(yè)也對被做空問題進行了逐個的回應。世紀互聯(lián)的回應指出，Trinity的指責“存在大量錯誤，充滿沒有依據(jù)的猜測和對各類事件的惡意解讀”。500彩票網(wǎng)也發(fā)出聲明表示，公司已經(jīng)獲得在中國合法提供互聯(lián)網(wǎng)體育彩票服務正當及必要的許可，還表示如果渾水有更進一步的舉動，將直接與投資者溝通。

　　中國公司的反擊效果也在逐步顯現(xiàn)。除了網(wǎng)秦發(fā)布獨立調(diào)查結(jié)果當天股價暴漲30.93%外，500彩票網(wǎng)和世紀互聯(lián)兩家中國企業(yè)對中空機構(gòu)的反擊也正在顯現(xiàn)出效果來，其公司股票停止下跌甚至翻紅。

　　業(yè)界分析認為，做空機構(gòu)頻頻對中概股進行做空，實際上與其利益鏈息息相關(guān)，做空本身已經(jīng)形成了一條完整的產(chǎn)業(yè)鏈。渾水等做空機構(gòu)的第一步做法通常是尋找目標，借入股票賣出建立做空倉位，之后發(fā)布做空報告，在公司的股價下跌中獲得盈利。這其中，包括律師事務所、審計機構(gòu)、會計師事務所、研究機構(gòu)和對沖基金等都是利益相關(guān)方。此外，海外做空機構(gòu)對中國企業(yè)的商業(yè)模式?jīng)]有真正理解，也是頻頻遭遇做空的原因之一。未能真正理解中概股公司的商業(yè)模式

　　不難發(fā)現(xiàn)，從2010年至今，已經(jīng)有多個中國企業(yè)遭到了渾水等機構(gòu)的做空，其中包括東方紙業(yè)、中國高速頻道、奇虎360、新東方、分眾傳媒、恒大地產(chǎn)等行業(yè)大佬。

　　有數(shù)據(jù)顯示，到了2011年，近50家中概公司因遭到做空而長期停牌或退市。2011年下半年開始，中國企業(yè)赴美上市則進入冰封。而在與奇虎360、分眾、新東方等企業(yè)的糾纏斗爭之中，做空機構(gòu)實際上并沒有能得到更多的利益，因而也風頭漸斂。如今在“利益”的驅(qū)動下，做空機構(gòu)又再出手，明顯是有備而來。不過，也有多個分析師指出，隨著中國企業(yè)的運營越來越透明，在與做空機構(gòu)的斗爭中，勝算將越來越大。