HBM芯片需求飆升，SK海力士穩(wěn)居市場領(lǐng)導(dǎo)地位

這一增長的直接驅(qū)動力，來自全球?qū)θ斯ぶ悄芗夹g(shù)的狂熱追捧。SK海力士是當(dāng)前AI加速芯片核心部件——高帶寬內(nèi)存（HBM）的全球主要供應(yīng)商之一，市場份額高達(dá)70%，也是英偉達(dá)等AI巨頭的重要合作伙伴。

隨著AI系統(tǒng)開發(fā)競爭的加劇和庫存積累需求的增加，內(nèi)存市場復(fù)蘇速度快于預(yù)期。SK海力士預(yù)計，2025年HBM的年銷售額將較去年翻一番，銷售訂單已全部落實。

雖然面臨美國將對韓國半導(dǎo)體和汽車行業(yè)加征25%關(guān)稅的威脅，SK海力士對整體影響持審慎樂觀態(tài)度。公司指出，HBM芯片的供應(yīng)通常提前一年通過合同確定，公司與主要客戶如英偉達(dá)的銷售計劃保持不變，部分客戶甚至在短期內(nèi)提前拉貨，以規(guī)避潛在的供應(yīng)鏈波動。

雖然約60%的銷售是面向美國客戶，但大多數(shù)產(chǎn)品并非直接出口至美國本土，而是通過海外工廠或代工體系交付使用，因此受關(guān)稅影響的比例有限。

SK海力士的亮眼表現(xiàn)與上周臺積電公布的財報形成呼應(yīng)。作為另一家全球芯片巨頭，臺積電同樣在AI浪潮中受益，第一季度凈利潤同比增長三倍，至8.11萬億韓元（約合56.7億美元）。

臺積電分析稱，人工智能系統(tǒng)開發(fā)的競爭加劇，以及客戶為了應(yīng)對供應(yīng)不確定性而提前備貨，是推動存儲市場“比預(yù)期更早復(fù)蘇”的關(guān)鍵因素。

不過，SK海力士股價在首爾早盤交易中仍下跌了約1%，主要是投資者對全球經(jīng)濟(jì)不確定性和潛在關(guān)稅影響的擔(dān)憂。有分析師指出，盡管短期內(nèi)HBM芯片供應(yīng)緊張可能緩解關(guān)稅影響，但長期來看，貿(mào)易政策的變化可能對公司業(yè)績產(chǎn)生更大影響。

首次超越三星，DRAM市場份額登頂

值得注意的是，SK海力士在傳統(tǒng)強(qiáng)項DRAM領(lǐng)域也迎來突破。根據(jù)市場研究機(jī)構(gòu)Counterpoint數(shù)據(jù)，該公司以36%的市場份額，在DRAM營收上首次超越三星，成為行業(yè)新“老大”，這是四十多年來首次改寫市場格局。

Counterpoint研究總監(jiān)黃MS指出，雖然全球焦點集中在關(guān)稅問題上，HBM市場因其服務(wù)于AI服務(wù)器，受貿(mào)易沖擊的敏感度相對較低，這類產(chǎn)品本身具有一定的‘無國界’屬性。

前景展望

面對產(chǎn)業(yè)高度不確定性，SK海力士強(qiáng)調(diào)未來將繼續(xù)加碼AI內(nèi)存技術(shù)的研發(fā)，推進(jìn)HBM等高端產(chǎn)品的演進(jìn)，并與全球客戶保持緊密合作。同時，公司也在探索如何通過分散供應(yīng)鏈和優(yōu)化出口結(jié)構(gòu)來降低外部政策干擾。

而從業(yè)績基本面來看，SK海力士已在AI時代站在新一輪周期風(fēng)口上。

崔歡歡