騰訊再現(xiàn)買點(diǎn)

       受外圍復(fù)雜環(huán)境的影響，臨近發(fā)布財(cái)報(bào)的騰訊股價(jià)又出現(xiàn)波動(dòng)，一度探到年線335附近，出現(xiàn)強(qiáng)有力的支撐，盡管外圍環(huán)境仍存在不確定因素，但股價(jià)還是迅速反彈。8月12日，港股通資金今日凈流入25.67億元，其中僅騰訊一家流入就有3.01億元。客觀說(shuō)明了北水資金的持續(xù)布局。

       游戲業(yè)務(wù)回暖

       游戲一直是騰訊最賺錢的業(yè)務(wù)，去年股價(jià)持續(xù)下跌，除了受外圍經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，還有就是游戲業(yè)務(wù)受政策監(jiān)管，出現(xiàn)緩慢增長(zhǎng)，從而拖累業(yè)績(jī)，致使股價(jià)下降。從去年底開(kāi)始，游戲政策明朗，騰訊游戲回暖，股價(jià)一路狂奔，在4月11日創(chuàng)下399.40的反彈新高。

       進(jìn)入暑期，手游市場(chǎng)強(qiáng)勁復(fù)蘇，占據(jù)手游絕大部分市場(chǎng)的騰訊也再次受益。2019年7月18日，開(kāi)放世界MMO手游《龍族幻想》由騰訊發(fā)行上線，很快登上iOS免費(fèi)榜、暢銷榜雙榜首。此前，騰訊發(fā)行的休閑競(jìng)技手游《跑跑卡丁車》也取得巨大成功。在老游戲當(dāng)中，《王者榮耀》老當(dāng)益壯，《和平精英》新賽季活動(dòng)提振了流水。現(xiàn)在，iOS游戲暢銷榜出現(xiàn)了罕見(jiàn)的一幕：前4名全部被騰訊游戲占據(jù)。

       騰訊控股以及“騰訊系”CP，包括世紀(jì)華通、完美世界等，今年下半年仍有飽滿的產(chǎn)品線，將繼續(xù)提升市場(chǎng)份額。在暑期剩下的時(shí)間，完美開(kāi)發(fā)的《我的起源》、世紀(jì)華通開(kāi)發(fā)的《龍之谷2》均有可能成為爆款；騰訊自研的《王牌戰(zhàn)士》《天涯明月刀》《樂(lè)高無(wú)限》也有可能上線。

       匯豐環(huán)球研究發(fā)表報(bào)告表示，基于云業(yè)務(wù)及支付業(yè)務(wù)市占率提升、手游業(yè)務(wù)于第二季及第三季可望提升，該行決定上調(diào)騰訊盈利預(yù)測(cè)。重申對(duì)騰訊(00700.HK)“買入”投資評(píng)級(jí)，基于其盈利質(zhì)素及透明度更佳表現(xiàn)，決定上調(diào)對(duì)其目標(biāo)價(jià)，由原來(lái)458港元升至464港元。

       高盛也發(fā)表報(bào)告稱，在第二季發(fā)放游戲版號(hào)恢復(fù)下，加上其他游戲表現(xiàn)強(qiáng)勁，預(yù)期騰訊手機(jī)游戲收入將會(huì)得到恢復(fù)，并將年增長(zhǎng)23%。

       流量?jī)?yōu)勢(shì)仍存

       騰訊最近出現(xiàn)的股價(jià)回調(diào)，有人認(rèn)為是因?yàn)轵v訊廣告業(yè)務(wù)將繼續(xù)低于市場(chǎng)預(yù)期，特別是在在字節(jié)跳動(dòng)旗下產(chǎn)品廣告貨幣化力度加強(qiáng)的背景下，這個(gè)問(wèn)題，在Q1財(cái)報(bào)發(fā)布的時(shí)候，也有不少人擔(dān)憂。

       事實(shí)上，這個(gè)問(wèn)題對(duì)騰訊影響并不大。廣告的問(wèn)題歸根到底還是受經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，行業(yè)承壓，無(wú)一幸免。對(duì)于擁有強(qiáng)大社交流量的騰訊來(lái)說(shuō)，還有很大潛能未挖掘，只要稍微優(yōu)化一下，在廣告填充率提升、新廣告位拓展等方面仍可積極而為。

       中信證券認(rèn)為，騰訊廣告業(yè)務(wù)長(zhǎng)期潛力巨大，成長(zhǎng)性依然突出。騰訊占據(jù)國(guó)內(nèi)超過(guò) 40%的用戶流量，而 2018 年在線市場(chǎng)份額占比僅為 13%，較不匹配。廣告填充率提升、新廣告位拓展等，均是公司中短期提升廣告貨幣化能力的可能舉措。

       對(duì)于騰訊的廣告業(yè)務(wù)，高盛盡管持謹(jǐn)慎看法，但還是認(rèn)為，第二季廣告業(yè)務(wù)收入將年增長(zhǎng)20%。金融科技和商業(yè)服務(wù)收入年增長(zhǎng)51%至248億元人民幣，云端業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)38億元人民幣。繼續(xù)維持其“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)418港元。

       從技術(shù)面出現(xiàn)“黃金坑”，再到基本面，游戲業(yè)務(wù)強(qiáng)勢(shì)回歸，流量?jī)?yōu)勢(shì)帶來(lái)的廣告業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，還有云業(yè)務(wù)的加持，2天后騰訊財(cái)報(bào)無(wú)疑充滿想象空間。

Fred

baiyan