本書(shū)是英國(guó)央行前行長(zhǎng)默文?金對(duì)金融危機(jī)的反思，一本可能引發(fā)經(jīng)濟(jì)學(xué)革命的書(shū)！亨利?基辛格、艾倫?格林斯潘、保羅?沃爾克、勞倫斯?薩默斯、尼爾?弗格森、巴曙松、向松祚、何帆盛贊并聯(lián)袂推薦。

作者認(rèn)為，貨幣政策與銀行業(yè)體系是特定歷史時(shí)期的產(chǎn)物，世界已經(jīng)發(fā)生變化，經(jīng)濟(jì)觀念也應(yīng)該發(fā)生相應(yīng)的變化，我們必須也完全有能力重塑經(jīng)濟(jì)制度，唯有如此才能終結(jié)金融煉金術(shù)，避免經(jīng)濟(jì)危機(jī)再次發(fā)生。

前言：

這是最好的時(shí)候，也是最壞的時(shí)候；這是智慧的年代，也是無(wú)知的年代；這是信仰的日子，也是懷疑的日子……狄更斯，《雙城記》

最近這20年可以稱(chēng)得上是當(dāng)代社會(huì)所經(jīng)歷的最好的時(shí)候，同時(shí)也是最壞的時(shí)候。這個(gè)時(shí)代為我們展示了兩個(gè)極端世代的故事——第一個(gè)世代的特征是發(fā)展與穩(wěn)定，接踵而至的第二個(gè)世代則以工業(yè)化經(jīng)濟(jì)體遭遇前所未見(jiàn)的最?lèi)毫拥你y行業(yè)危機(jī)為顯著特征。

2007年8月至2008年10月，在短短一年多的時(shí)間里，曾被世人看作智慧的年代反轉(zhuǎn)成為無(wú)知的年代，同時(shí)，人們的信仰也衍生出懷疑。身處發(fā)達(dá)國(guó)家最大金融中心的大型銀行紛紛出現(xiàn)不同程度的經(jīng)營(yíng)困難，引發(fā)全球范圍內(nèi)信任體系的崩潰，進(jìn)而導(dǎo)致20世紀(jì)30年代以來(lái)影響最深遠(yuǎn)的一次經(jīng)濟(jì)衰退。

這種困境是如何出現(xiàn)的？這是個(gè)人的失敗，還是制度或意識(shí)形態(tài)的失敗？

2007~2008年的一系列事件給學(xué)術(shù)研究、文學(xué)創(chuàng)作乃至戲劇和電影提供了無(wú)數(shù)的靈感，討論此次危機(jī)的作品數(shù)不勝數(shù)。

如果危機(jī)之后經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度能夠追上危機(jī)文學(xué)誕生的速度，那么我們?cè)谇安痪镁蛻?yīng)該已經(jīng)回到社會(huì)充分就業(yè)的狀態(tài)了。大多數(shù)針對(duì)此次危機(jī)的討論——與媒體報(bào)道和公眾辯論一樣——僅僅關(guān)注了危機(jī)的表象，卻沒(méi)有觸及其背后的成因。

我們也不能責(zé)備公眾的無(wú)知，畢竟這次危機(jī)中的事件，不論在參與者和旁觀者的腦海中留下了多么不可磨滅的印象，它們其實(shí)只是自18世紀(jì)工業(yè)革命以來(lái)一系列金融危機(jī)中的一小部分，而這些危機(jī)在貨幣與銀行運(yùn)作機(jī)制成為當(dāng)代資本主義制度的基石之后其實(shí)頻頻出現(xiàn)。

負(fù)債程度的增長(zhǎng)、銀行經(jīng)營(yíng)的困境，以及隨之而來(lái)的經(jīng)濟(jì)衰退都預(yù)示著現(xiàn)行的金融和經(jīng)濟(jì)體系存在更深層次的問(wèn)題。

只有深刻追溯危機(jī)的根源，我們才能真正理解危機(jī)的本質(zhì)，才能夠預(yù)防同類(lèi)悲劇再次上演，也才能幫助經(jīng)濟(jì)重新走上發(fā)展的道路。

現(xiàn)行的貨幣和銀行體系頻繁引發(fā)令人憂(yōu)心的危機(jī)，我試圖在本書(shū)中審視并解答由這種現(xiàn)象引出的幾個(gè)重大問(wèn)題：為何會(huì)發(fā)生危機(jī)？為什么從失業(yè)和生產(chǎn)力流失角度判斷，危機(jī)的代價(jià)如此高昂？我們可以通過(guò)哪些措施預(yù)防危機(jī)？我在本書(shū)中還分析了一些新興的觀點(diǎn)，并且提出了自己的看法。

2011年春天，我在北京會(huì)見(jiàn)中國(guó)一位央行官員。我們?cè)卺烎~(yú)臺(tái)國(guó)賓館一起打網(wǎng)球，之后共進(jìn)晚宴，期間我們談起如何從歷史中尋求應(yīng)對(duì)此次挑戰(zhàn)的經(jīng)驗(yàn)，其中最重要的話(huà)題之一就是，如何在2008年西方銀行體系崩潰之后，重新激發(fā)全球范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)活力。

我當(dāng)時(shí)曾詢(xún)問(wèn)陪同的中國(guó)同行，他對(duì)18世紀(jì)后半期英國(guó)的工業(yè)革命持何種評(píng)價(jià)。

這位同行認(rèn)真思考了很久，最終答復(fù)說(shuō)：“我們中國(guó)人從西方了解到自由競(jìng)爭(zhēng)及市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)能夠支持工業(yè)化發(fā)展，也能夠創(chuàng)造更高的生活水平?！?br /> 但他隨后的一句話(huà)才真正刺中了我們的痛處，“但我并不認(rèn)為你們已經(jīng)完全弄懂了貨幣和銀行的運(yùn)作機(jī)制”。正是他這句話(huà)激發(fā)了我寫(xiě)書(shū)的熱情。

自危機(jī)發(fā)生以后，很多人都忍不住要找替罪羊，人們自然而然地希望有人能為這場(chǎng)災(zāi)難性的危機(jī)承擔(dān)責(zé)任。

但我認(rèn)為，歸責(zé)于個(gè)人是無(wú)益于未來(lái)發(fā)展的，這種思維只會(huì)讓大眾錯(cuò)誤地認(rèn)為，只要一部分人甚至很多人受到懲罰，未來(lái)就不會(huì)再出現(xiàn)危機(jī)。

我也希望事情能夠如此簡(jiǎn)單地解決。我們這一代人當(dāng)中最聰明、最有前途的人都經(jīng)不起誘惑而從事了銀行業(yè)的工作，尤其是交易類(lèi)的工作，他們都希望通過(guò)接受智力上的高度挑戰(zhàn)而創(chuàng)造巨額財(cái)富，同時(shí)也獲得巨額經(jīng)濟(jì)回報(bào)，但他們真的受到了嚴(yán)重的誤導(dǎo)。

此次危機(jī)的根源是一種制度的整體失敗，是這種制度背后的意識(shí)形態(tài)的失敗，就算政策制定者或者銀行家當(dāng)中有極少數(shù)人無(wú)能且貪婪，但是我們?nèi)匀粺o(wú)法把危機(jī)歸責(zé)于某個(gè)人。

社會(huì)上充斥著一種對(duì)全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)作方式的錯(cuò)誤理解。

很多人會(huì)問(wèn)，鑒于銀行業(yè)的體量和政治影響力已經(jīng)發(fā)展到空前的程度，我們是否還來(lái)得及根治這個(gè)問(wèn)題？

當(dāng)然不晚。只要問(wèn)題找得準(zhǔn)，什么時(shí)候治療都不晚，我要在本書(shū)中嘗試提出治療方案。

如果我們不能批評(píng)演員，那為什么不批評(píng)劇作家？

很多人都把經(jīng)濟(jì)學(xué)家們看作危機(jī)背后的黑手。經(jīng)濟(jì)學(xué)正在變得越來(lái)越抽象化和數(shù)理化，大家都在批評(píng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家們沒(méi)能有效預(yù)測(cè)此次危機(jī)的到來(lái)，這就如同偶發(fā)的自然災(zāi)害來(lái)臨時(shí)責(zé)罵科學(xué)家一樣。

當(dāng)然，如果錯(cuò)誤的理論使得災(zāi)害發(fā)生的概率提高，或者使人們錯(cuò)誤地認(rèn)為災(zāi)害不可能發(fā)生的話(huà)，那我們還是會(huì)責(zé)難相關(guān)的科學(xué)家。

我在本書(shū)中提出的一個(gè)論點(diǎn)就是，經(jīng)濟(jì)學(xué)助長(zhǎng)了某些不合理的思維模式，導(dǎo)致發(fā)生危機(jī)的概率增加。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家們假裝能夠預(yù)測(cè)未來(lái)的做法簡(jiǎn)直就是庸人自擾。

沒(méi)有人能夠輕易預(yù)測(cè)不可獲知的未來(lái)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們也不例外。

盡管遭受眾多批評(píng)，當(dāng)代經(jīng)濟(jì)學(xué)還是給人們提供了一套特立獨(dú)行，但確實(shí)行之有效的思考全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行模式的思維方法。

但任何學(xué)科都不可能獨(dú)立存在，經(jīng)歷此次令人灼痛的危機(jī)之后，經(jīng)濟(jì)學(xué)理論必須做出相應(yīng)的變化，或許還需要做出一些激進(jìn)的變化。

能夠滿(mǎn)足當(dāng)前需求的經(jīng)濟(jì)理論，應(yīng)該是一種促使我們站在巨人的肩膀上高瞻遠(yuǎn)矚的理論，而不是對(duì)過(guò)去的成就頂禮膜拜的理論。

那些有能力把航天員送上月球，有能力創(chuàng)造極度復(fù)雜的產(chǎn)品和服務(wù)的經(jīng)濟(jì)體，在面對(duì)貨幣和銀行運(yùn)作這種世俗的挑戰(zhàn)時(shí)顯得蒼白無(wú)力。

長(zhǎng)期以來(lái)，歷次經(jīng)濟(jì)危機(jī)發(fā)生的頻率及破壞性都在增加，從未減退。

2008年10月，危機(jī)發(fā)展到巔峰的時(shí)候，各國(guó)的中央政府接過(guò)了全球銀行體系的爛攤子，以國(guó)力承擔(dān)了企業(yè)應(yīng)該承擔(dān)的責(zé)任和債務(wù)。

如果僅從資產(chǎn)負(fù)債表來(lái)看，全球銀行體系都應(yīng)該被國(guó)有化了，只不過(guò)國(guó)家沒(méi)有對(duì)銀行進(jìn)行集權(quán)式管理。

政府的救助不能被輕易忘卻。當(dāng)破產(chǎn)浪潮襲來(lái)時(shí)，這個(gè)原本最擁護(hù)市場(chǎng)化原則的行業(yè)只有在得到納稅人全力支持的情況下才得以茍延殘喘。

各國(guó)政府的信譽(yù)被放在聚光燈下，像冰島和愛(ài)爾蘭這樣的經(jīng)濟(jì)體，最終也沒(méi)能動(dòng)用國(guó)家信用阻止經(jīng)濟(jì)衰退。

上帝創(chuàng)造了整個(gè)宇宙，但我們這些凡人創(chuàng)造了紙幣和充滿(mǎn)風(fēng)險(xiǎn)的銀行。

貨幣和銀行是人造的制度，是創(chuàng)新、繁榮和物質(zhì)進(jìn)步的重要來(lái)源，同時(shí)也是滋生貪婪、腐敗和危機(jī)的溫床。不論是好是壞，它們都必然對(duì)人類(lèi)的福祉造成實(shí)質(zhì)性影響。

近現(xiàn)代以來(lái)，人們有充分的理由把貨幣和銀行視作魔法般的存在。

貨幣和銀行將人類(lèi)從遲滯的封建社會(huì)中解放出來(lái)，并且促使充滿(mǎn)活力的市場(chǎng)開(kāi)始運(yùn)作，使得人們可以進(jìn)行長(zhǎng)期投資，也就為經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期發(fā)展提供了必要支持。

紙幣能夠替代本身具有較高價(jià)值的黃金和其他貴金屬，銀行能夠吸收短期存款并將其轉(zhuǎn)換成長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)投資，這兩個(gè)理念都是在18世紀(jì)工業(yè)革命時(shí)期逐漸成為民眾的共識(shí)的。

這兩個(gè)觀念在本質(zhì)上就是革命性的，同時(shí)充滿(mǎn)了誘惑。

實(shí)際上，這就是金融煉金術(shù)，也就是憑空創(chuàng)設(shè)出強(qiáng)大的金融力量，既不貼近現(xiàn)實(shí)，甚至還違背常理。

由于追逐這種貨幣領(lǐng)域的靈丹妙藥，我們已經(jīng)遭受了一系列經(jīng)濟(jì)災(zāi)難，從惡性通貨膨脹直到銀行倒閉。為什么看上去能在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中點(diǎn)石成金的貨幣和銀行，最終變成了引發(fā)經(jīng)濟(jì)體系徹底崩壞的弱點(diǎn)？

我想通過(guò)本書(shū)回答這個(gè)問(wèn)題。本書(shū)前面的部分將解釋貨幣和銀行體系導(dǎo)致當(dāng)代資本主義經(jīng)濟(jì)體接連遭遇危機(jī)的原因，闡述這些危機(jī)對(duì)整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響，并提出我們?nèi)绾尾拍芙K結(jié)金融煉金術(shù)。

我們所持的與貨幣和銀行相關(guān)的理念與我們身處的時(shí)代息息相關(guān)，這與我們從事政治活動(dòng)以及撰寫(xiě)歷史所處的環(huán)境是一致的。

20世紀(jì)，人類(lèi)經(jīng)歷經(jīng)濟(jì)大蕭條、惡性通貨膨脹和戰(zhàn)爭(zhēng)，這些事件既改變了世界，也改變了經(jīng)濟(jì)學(xué)家審視世界的思維方式。

20世紀(jì)30年代初發(fā)生大蕭條之前，央行和中央政府認(rèn)為自己的職責(zé)是穩(wěn)定金融系統(tǒng)的運(yùn)行，并保持財(cái)政預(yù)算收支平衡。

大蕭條開(kāi)始之后，政策導(dǎo)向更多的是關(guān)注如何保證社會(huì)充分就業(yè)。但是戰(zhàn)后凱恩斯主義深得人心，民眾相信用財(cái)政支出擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)體的整體需求可以預(yù)防我們重蹈覆轍，這種想法最終也被證實(shí)是天真的妄想。

20世紀(jì)60年代采取的擴(kuò)張性政策，外加越南戰(zhàn)爭(zhēng)的影響，導(dǎo)致70年代出現(xiàn)大通脹現(xiàn)象，該時(shí)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展遲緩，失業(yè)率攀升，這些現(xiàn)象被綜合稱(chēng)為“滯脹”。

對(duì)此現(xiàn)象的應(yīng)對(duì)措施之一就是央行的重生，各國(guó)央行轉(zhuǎn)變成獨(dú)立運(yùn)行的機(jī)構(gòu)，其主要目標(biāo)是維持物價(jià)穩(wěn)定。

這種轉(zhuǎn)變?nèi)〉昧司薮蟪晒?，以致?0世紀(jì)90年代，通貨膨脹率下降到前所未有的程度，央行和行長(zhǎng)們都深獲贊譽(yù)，人們稱(chēng)贊他們帶來(lái)了低通貨膨脹率的經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展時(shí)代——后來(lái)被稱(chēng)為“大穩(wěn)健”或“大緩和”的時(shí)代。

政客們對(duì)金融這座圣壇充滿(mǎn)了敬仰，他們供奉的方式就是放松對(duì)金融的監(jiān)管；作為交換，他們經(jīng)常能從金融界獲得競(jìng)選期間的精神或物質(zhì)支持。
然而禍?zhǔn)陆吁喽粒?007年開(kāi)始出現(xiàn)種種跡象，某些銀行已經(jīng)無(wú)法在市場(chǎng)上獲得短期融資，工業(yè)化國(guó)家的銀行體系在2008年全盤(pán)崩潰，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大幅衰退，各國(guó)的政策制定者們?cè)诮^望中試圖挽回經(jīng)濟(jì)的頹勢(shì)。

直至今天，全球經(jīng)濟(jì)仍然處在一種低迷的狀態(tài)。通過(guò)政策刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展的熱情重新被點(diǎn)燃，危機(jī)發(fā)展至今已經(jīng)走完了一個(gè)輪回。

經(jīng)濟(jì)衰退傷害了那些對(duì)當(dāng)前的困境根本不應(yīng)承擔(dān)任何責(zé)任的無(wú)辜者，他們當(dāng)然對(duì)自己的遭遇充滿(mǎn)憤怒。

我們有必要將這種憤怒的力量用于對(duì)過(guò)錯(cuò)成因進(jìn)行謹(jǐn)慎分析，并且下定決心撥亂反正。

經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行已經(jīng)超出了我們的預(yù)期，如果我們想要預(yù)防大衰退再次發(fā)生，想要重回繁榮時(shí)代，那就必須想出一些新點(diǎn)子。

許多關(guān)于本次危機(jī)的實(shí)錄或者回憶錄都早已問(wèn)世。每本書(shū)的標(biāo)題都不盡相同，但每本書(shū)暗示的副標(biāo)題都是“我是如何拯救世界的”。

我覺(jué)得有必要在進(jìn)入書(shū)的主題之前說(shuō)清楚，雖然我本人參與了這些充滿(mǎn)戲劇性的歷史事件，在2003~2013年的10年間，我以英國(guó)央行行長(zhǎng)的身份，體驗(yàn)了通貨膨脹慢增長(zhǎng)的大穩(wěn)健時(shí)期、銀行危機(jī)全面爆發(fā)時(shí)期、隨之而來(lái)的大衰退時(shí)期，以及剛剛顯露跡象的恢復(fù)期，但是，我沒(méi)有把本書(shū)當(dāng)作危機(jī)回憶錄來(lái)寫(xiě)，更沒(méi)有刻意去講述那些私密的對(duì)話(huà)或者幕后的激烈沖突。

我承認(rèn)，與任何人可能遇到的經(jīng)歷一樣，這些不能見(jiàn)光的事情確實(shí)發(fā)生過(guò)。

不過(guò)我認(rèn)為，記錄和分析什么人在何時(shí)對(duì)某些人說(shuō)了哪些話(huà)的工作，應(yīng)該交給冷靜且客觀的歷史學(xué)家們?nèi)プ觥?/p>

在風(fēng)波平息，經(jīng)過(guò)足夠的緩和期之后，歷史學(xué)家們可以根據(jù)所有官方或非官方的記錄篩選并權(quán)衡哪些事件能夠被認(rèn)可為史實(shí)。

速成回憶錄，無(wú)論出自政客還是官僚，都免不了要為他們所處的政黨或個(gè)人利益服務(wù)。

我知道以我的身份寫(xiě)書(shū)，不管如何自證清白都會(huì)被視作在為自己開(kāi)脫。

與其被曲解，我又何必費(fèi)勁去講述所謂的事實(shí)真相呢？我本人對(duì)危機(jī)的記錄，以及相應(yīng)的英國(guó)央行的正式文件，都會(huì)在20年封禁期失效之后被公之于眾。

本書(shū)討論的重點(diǎn)是經(jīng)濟(jì)觀念。

在英國(guó)央行供職期間，我意識(shí)到，某種觀念不論是好是壞，總會(huì)對(duì)政府的行為和決策產(chǎn)生影響。

舉例來(lái)講，20世紀(jì)90年代普遍采用的通貨膨脹目標(biāo)制和1997年英國(guó)央行成為獨(dú)立運(yùn)作的央行都是經(jīng)濟(jì)觀念產(chǎn)生直接影響的最佳實(shí)例。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家們?yōu)榻?jīng)濟(jì)政策的制度，尤其為央行的運(yùn)作帶來(lái)了學(xué)術(shù)上的嚴(yán)謹(jǐn)性。

但是，根據(jù)我在央行期間的實(shí)際體驗(yàn)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們用來(lái)解釋社會(huì)消費(fèi)總額和生產(chǎn)總值波動(dòng)的各種“模型”都存在先天不足，不管是口頭描述還是數(shù)學(xué)公式。

最大的缺陷在于這些模型都沒(méi)能分析貨幣政策和銀行運(yùn)作的重要性，對(duì)報(bào)紙和電視節(jié)目大規(guī)模宣講的金融市場(chǎng)的各個(gè)方面也只字未提。

從這個(gè)角度來(lái)看，我們是否可以推測(cè)，當(dāng)代學(xué)術(shù)界用于思考和分析經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)框架性理論當(dāng)中存在重大缺陷呢？

假設(shè)我們想要探索并了解一些入門(mén)級(jí)的經(jīng)濟(jì)學(xué)觀念，我們可以完全不依賴(lài)任何技術(shù)性很強(qiáng)的解釋?zhuān)以趯?xiě)書(shū)的時(shí)候也盡力規(guī)避這種過(guò)分專(zhuān)業(yè)的描述。

當(dāng)然，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們的天職就是用數(shù)學(xué)和統(tǒng)計(jì)學(xué)的方法來(lái)理解一個(gè)復(fù)雜的世界，如果他們不這么做，我們反而會(huì)責(zé)怪他們失職。

經(jīng)濟(jì)學(xué)作為一門(mén)獨(dú)立的學(xué)科，每當(dāng)其出現(xiàn)一個(gè)新觀點(diǎn)，它都必須能經(jīng)得住一套嚴(yán)謹(jǐn)?shù)倪壿嬺?yàn)證。

即便如此，我還是沒(méi)有在本書(shū)當(dāng)中使用任何數(shù)學(xué)分析。

（我希望）在讀者眼里，本書(shū)的語(yǔ)言通俗易懂，并且與現(xiàn)實(shí)生活息息相關(guān)。

雖然我也希望其他的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們讀過(guò)本書(shū)之后能采納其中提出的一些觀念，但是本書(shū)最大的讀者群應(yīng)該還是從來(lái)沒(méi)有受過(guò)正規(guī)經(jīng)濟(jì)學(xué)教育而又對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)事務(wù)比較感興趣的人。

在本書(shū)當(dāng)中，我將依次解答以下這些問(wèn)題：

造成此次危機(jī)的根本原因是什么，以及全球經(jīng)濟(jì)是如何失去平衡的；

貨幣是如何在過(guò)去的社會(huì)中逐漸成形的，以及它在當(dāng)今社會(huì)中發(fā)揮的作用；

為什么說(shuō)作為貨幣供應(yīng)主要來(lái)源的銀行反而造成了當(dāng)今金融體系異常脆弱；

為什么各國(guó)央行需要改變它們應(yīng)對(duì)危機(jī)的方式；

為什么政治行為與貨幣政策總是如影隨形；

為什么如果各國(guó)政府延續(xù)既往政策，全球經(jīng)濟(jì)就將面臨又一場(chǎng)危機(jī)；

作為本書(shū)最重要的論點(diǎn)，最后一章討論的將是如何終結(jié)當(dāng)今這種如同煉金術(shù)一樣的貨幣政策和銀行運(yùn)作機(jī)制。

我所指的煉金術(shù)意味著民眾普遍相信紙幣能夠隨時(shí)按照本人的需求兌換成本身具有較高價(jià)值的商品，比如黃金，并且相信存在銀行里的錢(qián)，只要儲(chǔ)戶(hù)提出需求就一定能夠提取。

事實(shí)是，任何形態(tài)的貨幣，其價(jià)值取決于發(fā)行人的社會(huì)信用。

民眾對(duì)紙幣的信任其實(shí)是建立在對(duì)政府的信任之上的，也就是說(shuō)民眾相信政府有能力和意愿印制紙幣，同時(shí)也有能力和意愿來(lái)遏制濫發(fā)紙幣的不良傾向。

儲(chǔ)戶(hù)的積蓄實(shí)際上已經(jīng)被銀行轉(zhuǎn)化成了期限很長(zhǎng)且有一定風(fēng)險(xiǎn)的貸款，而且這些貸款是不可能迅速變現(xiàn)的。

多個(gè)世紀(jì)以來(lái)，煉金術(shù)已經(jīng)成為當(dāng)代社會(huì)貨幣和銀行體系能夠正常運(yùn)轉(zhuǎn)的根源性推動(dòng)力。

我將在本書(shū)中論證，我們有能力根除這種煉金術(shù)，而且可以不損害貨幣和銀行體系為資本主義經(jīng)濟(jì)體帶來(lái)的巨大利益。

本書(shū)當(dāng)中大量使用了四個(gè)概念：失衡、極端不確定性、囚徒困境以及信任。

對(duì)于很多人而言，這些概念可能聽(tīng)上去很熟悉，不過(guò)我應(yīng)用這些概念的語(yǔ)境可能還不為大家所熟識(shí)。

在開(kāi)始書(shū)的正文之前，我先對(duì)這四個(gè)概念進(jìn)行簡(jiǎn)單的定義，應(yīng)該對(duì)讀者們理解書(shū)中的論證過(guò)程有所幫助，隨著論證的深入，相信讀者們能夠逐漸理解這四個(gè)概念的重要性。

失衡

失衡指的是對(duì)一個(gè)系統(tǒng)或機(jī)制能夠產(chǎn)生作用的各方力量失去平衡的狀態(tài)。

應(yīng)用到經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域，失衡指的是無(wú)法持續(xù)的運(yùn)作狀態(tài)，換句話(huà)說(shuō)，失衡的經(jīng)濟(jì)體必然要尋找新的平衡，在向新平衡轉(zhuǎn)移的過(guò)程中，經(jīng)濟(jì)體內(nèi)的消費(fèi)和生產(chǎn)模式將發(fā)生劇烈變化。失衡這個(gè)詞準(zhǔn)確地描述了自柏林墻倒塌之后的世界經(jīng)濟(jì)狀態(tài)，我將在第一章當(dāng)中闡述這個(gè)現(xiàn)實(shí)。

極端不確定性

極端不確定性指的是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的結(jié)果不可確定，這種不確定性極其強(qiáng)烈，以至我們無(wú)法用任何已知的、可窮盡的且可計(jì)算發(fā)生概率的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行結(jié)果的清單來(lái)比照預(yù)測(cè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。

從傳統(tǒng)意義上講，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們認(rèn)為“理性人”可以測(cè)算出經(jīng)濟(jì)運(yùn)作結(jié)果發(fā)生的概率。

現(xiàn)實(shí)中，當(dāng)生意人做出投資決策的時(shí)候，他們面對(duì)的不是可知的結(jié)局，相反，他們未來(lái)要面對(duì)的結(jié)果可能五花八門(mén)，而且沒(méi)人能夠設(shè)想出最終的結(jié)局。

幾乎所有作為當(dāng)代生活標(biāo)志的物件，那些我們已經(jīng)司空見(jiàn)慣的東西，比如汽車(chē)、飛機(jī)、電腦和抗生素，都曾經(jīng)是人類(lèi)想都沒(méi)有想過(guò)的事物。

生活在資本主義經(jīng)濟(jì)體中的民眾，他們面臨最大挑戰(zhàn)時(shí)沒(méi)有足夠的能力預(yù)測(cè)將來(lái)可能發(fā)生的事情。

過(guò)去的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論未能將極端不確定性納入其思維框架，這也是根據(jù)既有經(jīng)濟(jì)學(xué)理論操作反而造成了危機(jī)的原因之一。

囚徒困境

囚徒困境可以被簡(jiǎn)單地描述為，當(dāng)合作存在障礙時(shí)，潛在合作方之間無(wú)法獲得最佳結(jié)局的困難處境。

假設(shè)有兩人被逮捕并分別關(guān)押，每個(gè)人都面臨同樣的選擇：如果他同意指控對(duì)方，則對(duì)其本人處以輕判；如果他拒絕指控對(duì)方，但又被對(duì)方檢舉，那么對(duì)其本人要處以重判；如果兩人互不檢舉，那么兩人都會(huì)被無(wú)罪釋放。

很明顯，對(duì)他們而言，最好的策略就是緘口不言。但在兩人無(wú)法溝通合作的情況下，策略的選擇就變得非常困難。

在無(wú)法保證對(duì)方不會(huì)檢舉自己的前提下，規(guī)避重判的唯一選擇就是自己先檢舉對(duì)方。如果兩人都這么做，后果就是兩人分別受到輕判。

這種在非合作狀態(tài)下得到的結(jié)局顯然不如在合作狀態(tài)下那么好。與對(duì)手合作存在障礙就會(huì)出現(xiàn)囚徒困境。

要弄懂經(jīng)濟(jì)是如何作為一個(gè)整體運(yùn)轉(zhuǎn)的（也就是我們通常所說(shuō)的宏觀經(jīng)濟(jì)），我們就必須先理解囚徒困境的存在和產(chǎn)生原理，這套理論同時(shí)也能用于分析我們是如何一步步陷入經(jīng)濟(jì)危機(jī)的，以及當(dāng)前應(yīng)該采取哪些措施來(lái)逐步走上可持續(xù)的復(fù)蘇道路。

在后續(xù)章節(jié)中，我會(huì)以豐富的案例為輔助來(lái)分析這一問(wèn)題。理解和改善我們所擁有的財(cái)富的關(guān)鍵問(wèn)題就在于為經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的囚徒困境找到一套解決方案。

信任

信任是促使市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的必要因子。如果我們無(wú)法信任他人，那我們還如何能夠開(kāi)車(chē)上路，如何能放心地吃東西，更別提開(kāi)展買(mǎi)賣(mài)行為了。我們會(huì)在從未去過(guò)的餐館吃飯，還會(huì)把信用卡的信息交給根本不認(rèn)識(shí)的人去結(jié)賬，所以說(shuō)日常生活離不開(kāi)信任。

當(dāng)然，除了有基本的信任，還要有適當(dāng)?shù)谋O(jiān)管做輔助——詐騙是一種常見(jiàn)的犯罪，而餐館通常也是一種受監(jiān)管約束的可控環(huán)境——但總的來(lái)說(shuō)，具備信任的經(jīng)濟(jì)體運(yùn)轉(zhuǎn)起來(lái)更為有效。

信任也是解決囚徒困境的必要因素。信任對(duì)于貨幣和銀行體系以及對(duì)管理整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)的各類(lèi)機(jī)構(gòu)都是必備的要素。

遠(yuǎn)在古代，《論語(yǔ)》就記載過(guò)：“子貢問(wèn)政。子曰：‘足食，足兵，民信之矣?！迂曉唬骸夭坏靡讯ィ谒谷吆蜗?？’曰：‘去兵?！迂曉唬骸夭坏靡讯?，于斯二者何先？’曰：‘去食。自古皆有死，民無(wú)信不立。’”

以上四個(gè)概念將貫穿全書(shū)，在它們的幫助下，我們可以了解貨幣和銀行體系的煉金術(shù)是如何起源的，也可以分析我們?nèi)绾尾拍軠p少煉金術(shù)的影響，甚至徹底根除這種巫術(shù)。

2013年，我從英國(guó)央行卸任，此后我致力于探究指導(dǎo)貨幣和銀行體系運(yùn)轉(zhuǎn)的理論方面和操作層面的缺陷，以及這些不足之處給整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)帶來(lái)的影響。

隨著研究越來(lái)越深入，我發(fā)現(xiàn)離經(jīng)濟(jì)學(xué)的基礎(chǔ)性問(wèn)題越來(lái)越近。

我認(rèn)為當(dāng)今社會(huì)關(guān)于宏觀經(jīng)濟(jì)如何運(yùn)作的基本觀點(diǎn)需要進(jìn)行徹底的革新，各國(guó)央行管理經(jīng)濟(jì)的手段也必須做出相應(yīng)的改變。

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)揮的一個(gè)核心功能就是連接當(dāng)下和未來(lái)，調(diào)劑人們到底要生產(chǎn)多少，要消費(fèi)多少，這種調(diào)劑的過(guò)程不止一兩天，而是會(huì)持續(xù)影響長(zhǎng)遠(yuǎn)的未來(lái)。

人類(lèi)總是有天生的消費(fèi)沖動(dòng)，今天要花出去的錢(qián)一般都留不到明天，但是如果銀行利率足夠高，人們就會(huì)產(chǎn)生儲(chǔ)蓄的意愿。

同理，如果企業(yè)判斷當(dāng)前資金投入帶來(lái)的生產(chǎn)效益超出融資成本，那么企業(yè)一定會(huì)大力進(jìn)行生產(chǎn)性資本投入。

經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需要儲(chǔ)蓄和投資都成為必要的生產(chǎn)性投入的來(lái)源，這樣才能保證未來(lái)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展有所成效。

在一個(gè)健康發(fā)展的經(jīng)濟(jì)體當(dāng)中，存款利率、投資回報(bào)率和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率三個(gè)比例都應(yīng)該在零以上。

但如今，我們深陷低利率困境而無(wú)法自拔，低利率無(wú)法激勵(lì)居民進(jìn)行儲(chǔ)蓄，而儲(chǔ)蓄才是未來(lái)消費(fèi)的來(lái)源，所以說(shuō)，如果低利率政策無(wú)休止地延續(xù)下去，必然拖累投資回報(bào)率，迫使資金流入無(wú)利可圖的項(xiàng)目。

低利率和低投資回報(bào)率將同時(shí)拉低未來(lái)的經(jīng)濟(jì)增速。我們其實(shí)已經(jīng)在下行道路上走了一段時(shí)間了?？瓷先ノ覀兡壳罢谶\(yùn)作的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制并未有效地充當(dāng)現(xiàn)在與未來(lái)之間的橋梁。

我認(rèn)為造成這種不利局面的原因有二。

其一，把已知的當(dāng)下和未知的將來(lái)聯(lián)系起來(lái)是一件存在先天障礙的工作。極端不確定性為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)提出了一個(gè)不可能實(shí)現(xiàn)的挑戰(zhàn)——如果我們當(dāng)前無(wú)法設(shè)想到未來(lái)可能出現(xiàn)什么形態(tài)的商品或服務(wù)，又如何可能用這些尚未出現(xiàn)的東西構(gòu)造一個(gè)市場(chǎng)呢？貨幣政策和銀行的存在可以在一定程度上幫助我們應(yīng)對(duì)這個(gè)挑戰(zhàn)。

其二，偶發(fā)性大規(guī)模經(jīng)濟(jì)失衡事件的發(fā)生與極端不確定性存在高度關(guān)聯(lián)。在傳統(tǒng)操作當(dāng)中，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們?cè)诮o政府和央行出謀劃策的時(shí)候，往往低估了極端不確定性在誘發(fā)失衡過(guò)程中的重要性。危機(jī)不是憑空冒出來(lái)的，而是由人們?cè)趪L試應(yīng)對(duì)不可預(yù)知的未來(lái)的過(guò)程中所造成的錯(cuò)誤累積形成的。以上兩個(gè)方面對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著重大影響，我將在后續(xù)章節(jié)中展開(kāi)討論。

我在書(shū)中闡述的觀點(diǎn)自然而然地會(huì)折射出我的兩段人生經(jīng)歷。

第一段經(jīng)歷是在學(xué)術(shù)界，最早我在英國(guó)劍橋大學(xué)讀書(shū)，之后曾在美國(guó)哈佛大學(xué)肯尼迪政府學(xué)院做訪問(wèn)學(xué)者，此后我在大西洋兩岸都從事過(guò)教學(xué)工作。在學(xué)術(shù)陣線上，我親歷了宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)從意識(shí)形態(tài)辯論轉(zhuǎn)向數(shù)理化分析的過(guò)程——在意識(shí)辯論階段，經(jīng)濟(jì)學(xué)理論聽(tīng)上去都合情合理，但是從來(lái)無(wú)法令人信服；進(jìn)入數(shù)理化分析階段之后，其理論都具有高度說(shuō)服力，但又從來(lái)無(wú)法完全合乎常情常理。

直到2007~2009年的金融危機(jī)發(fā)生之后，我才在回顧的過(guò)程中逐漸理解意識(shí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家和數(shù)理經(jīng)濟(jì)學(xué)家之間的沖突。

我本人是在20世紀(jì)60年代前后學(xué)習(xí)的經(jīng)濟(jì)金融理論，當(dāng)時(shí)給我上課的是凱恩斯的幾名學(xué)生，主要是理查德?卡恩（Richard Kahn）和瓊?羅賓遜（Joan Robinson），他們和當(dāng)時(shí)以數(shù)學(xué)家身份加入經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的學(xué)者們產(chǎn)生了巨大的分歧，但也正是這種分歧的存在，使得各所大學(xué)都更關(guān)注經(jīng)濟(jì)學(xué)研究，促使經(jīng)濟(jì)學(xué)院遍地開(kāi)花。

奉行凱恩斯主義的學(xué)者們犯下的最大錯(cuò)誤就是認(rèn)為關(guān)于經(jīng)濟(jì)的所有智慧都被這位偉人發(fā)掘了，由于這種狹隘性，這個(gè)學(xué)派的影響力逐漸消退。

經(jīng)濟(jì)學(xué)研究原本就以其論證的嚴(yán)謹(jǐn)而著稱(chēng)，數(shù)學(xué)家們正在讓這個(gè)學(xué)科更嚴(yán)謹(jǐn)。

但是，在大家追捧理性的人能夠?yàn)榻?jīng)濟(jì)帶來(lái)有效均衡這個(gè)觀念的過(guò)程中，非常規(guī)的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析似乎快要被人們遺忘了，也就是說(shuō)沒(méi)人再把對(duì)經(jīng)濟(jì)失衡、極端不確定性和信任的分析當(dāng)作嚴(yán)肅的課題進(jìn)行研究了。

我認(rèn)為現(xiàn)在正是一個(gè)恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)，讓這些課題重新回到人們的視線中來(lái)。

我人生的第二段經(jīng)歷是在英格蘭銀行度過(guò)的22個(gè)春秋。

1991~2013年，我一直在這家全球最老且持續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)的央行供職，歷任首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、副行長(zhǎng)和行長(zhǎng)。這段經(jīng)歷使我充分了解了管理貨幣的各種手段。

我在工作過(guò)程中認(rèn)識(shí)到，管理貨幣不能依賴(lài)于天才銀行家來(lái)發(fā)揮他們魔法般的能力，而應(yīng)該通過(guò)設(shè)計(jì)和打造合理的制度，由具備專(zhuān)業(yè)素養(yǎng)的人員來(lái)推動(dòng)執(zhí)行，我也在各種公開(kāi)場(chǎng)合闡明過(guò)這一看法。

不可否認(rèn)，個(gè)人能力也很重要，而且在金融危機(jī)中，個(gè)人才干或許能帶來(lái)完全不同的局面。

總有一些個(gè)人，不論央行銀行家或者政治家，總覺(jué)得自己能夠抵御市場(chǎng)的算計(jì)，但我認(rèn)為，市場(chǎng)的力量，也就是成千上萬(wàn)全球投資者的意愿，足以匹敵任何個(gè)人的力量。

正如克林頓總統(tǒng)的一位競(jìng)選顧問(wèn)所說(shuō)的那樣：“我曾經(jīng)以為，如果真有轉(zhuǎn)世投胎這回事的話(huà)，我希望做總統(tǒng)、教皇或者頂尖棒球手，但我現(xiàn)在希望能變身成債券市場(chǎng)，這樣我可以唬住所有人?！边@話(huà)是在約20年前說(shuō)的，直到今天其內(nèi)涵依然適用。

2012年，我以英國(guó)央行行長(zhǎng)身份發(fā)表了一次廣播講話(huà)，這是和平年代的第一次，再往前追溯則要說(shuō)到1939年3月，蒙塔古?諾曼（Montagu Norman）在BBC（英國(guó)廣播公司）的講話(huà)，在他講話(huà)的幾個(gè)月后“二戰(zhàn)”全面爆發(fā)。

有記錄顯示，諾曼離開(kāi)BBC大樓的時(shí)候，一群“英國(guó)社會(huì)信用黨”的示威者沖向了他，示威者扛著旗子和標(biāo)語(yǔ)，當(dāng)時(shí)的口號(hào)是：先把銀行家征兵入伍！

2012年，群眾的情緒同樣激憤。2007~2009年金融危機(jī)造成的惡劣影響還在蔓延，普通群眾對(duì)于危機(jī)帶來(lái)的影響仍然充滿(mǎn)了憤怒。

這一場(chǎng)危機(jī)是多年所犯錯(cuò)誤累積形成的，消退仍然需要一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)期。

如果我們希望保護(hù)子孫，就不能等到下一輪危機(jī)到來(lái)時(shí)才采取行動(dòng)。對(duì)貨幣和銀行體系管理失敗，導(dǎo)致失業(yè)率升高和生產(chǎn)力下降，進(jìn)而無(wú)法預(yù)防危機(jī)再次產(chǎn)生，這種后果將是我們無(wú)法面對(duì)的。

查爾斯?狄更斯的《雙城記》不僅開(kāi)篇之語(yǔ)膾炙人口，其結(jié)尾段落同樣擲地有聲。

當(dāng)悉尼?卡頓為了挽救他人而在斷頭臺(tái)上獻(xiàn)身的時(shí)候，他回憶道：“我現(xiàn)在所做的這一件事，比這輩子做過(guò)的所有事情都好得多了……”

如果我們能夠找到有效的方法，令我們繼承的貨幣和銀行煉金術(shù)走向終結(jié)，那么至少在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，可以說(shuō)這一項(xiàng)工作比過(guò)去所有工作加起來(lái)都要更有價(jià)值。

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