在EMC公司股東開會討論是否繼續(xù)與戴爾進行并購的前幾周，兩家公司就已經(jīng)將所討論的并購原因整理成了文件，而這份文件也將戴爾出售非核心業(yè)務的打算表露無疑。
這份341頁的S-4表格文件剛剛提交給美國證券交易委員會，旨在令投資商決議是否贊成并購之前了解它們該了解的一切事宜。毫無意外地，文件對Dell/EMC全新合體公司的未來愿景比較樂觀，但同時也闡明如果交易繼續(xù)，債務償還問題有些任重道遠。
Denali Holding Inc(DHI)是戴爾的母公司，一旦交易通過，可能將背負591億美元的巨額債務。因此，DHI“定有一個并購完成后前18-24個月的減債和獲得針對此類債務投資等級信用評級的目標。而實現(xiàn)這一目標的現(xiàn)金則預計來自DHI的非核心業(yè)務，包括EMC，DHI的經(jīng)營現(xiàn)金流以及縮減DHI所需營運資金而產(chǎn)生的現(xiàn)金?！?/p>
不過，文件并未隱喻戴爾的哪些業(yè)務會被指定為“非核心”業(yè)務，因此我們只能推測。這早在去年路透社就有相關報道，所謂非核心備選業(yè)務包括Quest Software IT管理及其系統(tǒng)管理；安全和商業(yè)智能化功能;SonicWall郵件加密與安全;Rapid Recovery(曾經(jīng)的AppAssure);Perot Systems及其服務部門。
而這四款備選產(chǎn)品或與EMC產(chǎn)品重疊或相對其它產(chǎn)品比較失敗。SonicWall是針對EMC的RSA安全產(chǎn)品進行定位。Rapid Recovery產(chǎn)品與EMC的數(shù)據(jù)保護組合重疊，比如Mozy做終端，Networker和Data Domain負責數(shù)據(jù)中心。另外戴爾中端存儲陣列業(yè)務也有些岌岌可危。因為EMC市場領先的VNX陣列橫跨基礎到高端配置，而戴爾的中端陣列包括SC系列，來自其收購的Compellent，PS系列則來自EqualLogic。
該文件還表示會設法處理股東由于交易后整合VMware股份(EMC擁有其81%的股權)造成的損失所作的補償即追蹤股票或“Class V”股票的問題。
另外，“由于并未確定交易市場或Class V普通股市場的價格，因為考慮并購的EMC股東在并購中將獲得的價值并不確定，”文件中還提醒投資商未知的跟蹤股票可能是怎樣的?！坝捎诟櫣善钡奶匦裕櫣善蓖ǔＴ谒鼈兇蛩阕粉櫟馁Y產(chǎn)或業(yè)務的估價上打折交易。”
文件其它部分還坦言戴爾和EMC的用戶和合作伙伴在有效處理這家全新公司關系的同時，也認為有必要緊隨交易簽訂新的協(xié)議。戴爾也承認把它的PC業(yè)務作為搖錢樹將成為一個“挑戰(zhàn)”。PC業(yè)務貢獻了戴爾65%的凈收入，但該業(yè)務因其更新期較長，再加上用戶對智能機和平板的偏愛引起的低需求量可知，已經(jīng)開始走下坡路。
文件還表明關于美國國稅局如何對待此次合并仍有些不確定性，擔心國稅局可能在數(shù)十億美元的稅單上黑它們一把。戴爾的律師稱這雖然不會對該交易造成威脅，但肯定會令事情復雜化。
