3月5日，余額寶7日年化收益率為5.864%，這已是今年以來余額寶連續(xù)第4天“破六”運(yùn)行。盡管目前還沒有出現(xiàn)資金大規(guī)模撤出的情況，但一個現(xiàn)象引起市場的關(guān)注：不少銀行短期理財產(chǎn)品收益率悄然突破6%。

Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，2月1日~4月1日期間在售和即將發(fā)售的面向全國投資者的1~3個月短期理財產(chǎn)品中，共計有32款預(yù)期年化收益率達(dá)到或超過6%。它們會不會對“余額寶們”形成一次有效的“反攻”？

銀行意欲收復(fù)“失地”

資料顯示，委托期僅30天的廈門國際銀行某款短期理財產(chǎn)品，預(yù)期年化收益率為6%；委托期35天的招商銀行某理財產(chǎn)品，預(yù)期年化收益率達(dá)到6.4%；而南昌銀行某委托期47天的理財產(chǎn)品預(yù)期年化收益率也達(dá)到了6.5%。這些在早期難得一見的高收益率近來開始頻頻出現(xiàn)在各家銀行的理財產(chǎn)品中。

“銀行面對余額寶的競爭，需要適當(dāng)釋放自己的收益來滿足市場。”諾亞財富高級理財師馬天翼對《第一財經(jīng)日報》表示，“如果銀行想逼退余額寶，那么短期內(nèi)其理財產(chǎn)品收益率就不會下調(diào)。”

對于投資于銀行間市場、交易所市場債券以及資金拆借、信托計劃和其他金融資產(chǎn)的一款普通銀行理財產(chǎn)品來說，收益率的浮動和銀行同業(yè)存續(xù)、債券利率相關(guān)。資金面的寬松與否，直接影響了這些產(chǎn)品的收益水平。事實上，余額寶也一樣。

余額寶對應(yīng)的天弘基金增利寶貨幣市場基金，其投資同業(yè)存款的比重達(dá)80%~90%，其余投向利率債、高等級的信用債等。
去年6月份開始，銀行間市場流動性緊張導(dǎo)致市場資金價格一路飆升，余額寶主要投資的銀行協(xié)議存款價格也水漲船高。

“目前余額寶收益率下滑是因為他們獲得基礎(chǔ)資產(chǎn)的能力變?nèi)趿恕１热缰�前余額寶能拿到50億元去購買基礎(chǔ)資產(chǎn)，年化收益率6%，一年產(chǎn)生3億元的收益；但現(xiàn)在能拿到100億元，而基礎(chǔ)資產(chǎn)的規(guī)模還是只有50億元，收益也還是3億元，但收益率只剩3%。余額寶們規(guī)模的急速膨脹和其獲取基礎(chǔ)資產(chǎn)的能力不相匹配。”馬天翼表示，不管是銀行理財產(chǎn)品還是余額寶，掛鉤的基礎(chǔ)資產(chǎn)都是貨幣基金，在流動性寬松的情況下，收益率下滑是必然的。但畢竟銀行具有體量的優(yōu)勢，而且獲得基礎(chǔ)資產(chǎn)的能力也高于“寶寶”們。

超高收益率為“嘩眾取寵”？

如果說年化收益率突破6%的理財產(chǎn)品的出現(xiàn)，是銀行意欲收復(fù)“失地”，那么預(yù)期年化收益高達(dá)11%的理財產(chǎn)品則有點嘩眾取寵的意味。

資料顯示，招商銀行某股票表現(xiàn)聯(lián)動理財產(chǎn)品，委托期限74天，預(yù)期年化收益率為4%~11%，100%投資于某股票相關(guān)的衍生產(chǎn)品。根據(jù)產(chǎn)品說明書，如果標(biāo)的股票收盤價期末價格大于期初價格的118%，則理財產(chǎn)品的年化收益率可以達(dá)到11%；若股票收盤價期末價格小于等于期初價格，則其年化收益率僅為4%。對于投資者來說，購買這款產(chǎn)品能拿到最高年化收益率的可能性有多大？

興業(yè)銀行資產(chǎn)管理部高級投資經(jīng)理曹宇表示：“根本不可能拿到11%的年化收益率，如果它拿到了，別人還怎么做？”

對于結(jié)構(gòu)化理財產(chǎn)品，業(yè)界目前也存在一定的分歧。中信銀行一位內(nèi)部人士對《第一財經(jīng)日報》記者表示：“結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的超高收益其實就是銀行為了吸引更多資金而設(shè)立的，高收益肯定意味著高風(fēng)險。4%的保本收益是銀行為吸引大量資金而冒的險，這是銀行在風(fēng)險與規(guī)模間的博弈。”

爭議產(chǎn)品安全性

對于投資者來說，選擇1~3個月委托期的銀行理財產(chǎn)品還是選擇立刻可取的余額寶，涉及到的不僅是流動性的問題。

“我其實不太推薦余額寶，除了技術(shù)上的風(fēng)險，還有投資策略上的風(fēng)險。余額寶幾乎所有資產(chǎn)都用來購買銀行存款，如果銀行出現(xiàn)流動性風(fēng)險，根本沒法贖回。”曹宇表示，從目前的情況看，余額寶購買銀行資產(chǎn)的銀行資質(zhì)也并非最優(yōu)秀，否則不會給出那么高的價格。

從長期來看，余額寶無法延續(xù)之前的高收益幾乎成為業(yè)界共識。余額寶的收益率正在回歸，但業(yè)界對互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的安全性的擔(dān)憂也一直沒有消除。